Цена Биткоина с 14 по 17 марта упала на 12,5%, снизив его стоимость до $64 545, что привело к значительной покупательской активности около отметки в $65 тыс.. В настоящее время мнения неоднозначны, и хотя проблема чрезмерного кредитного плеча во фьючерсах на Биткоины решена, инвесторы всё ещё размышляют, сможет ли BTC превзойти свой исторический максимум в 73 755 долларов.
Всё внимание приковано к совещанию Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике
Многие полагают, что инвесторы ждут заседания Федеральной резервной системы США по денежно-кредитной политике (ФРС) 20 марта, прежде чем принять решение больше инвестировать в криптовалюты, несмотря на широко распространённые ожидания того, что процентные ставки останутся неизменными. Это решение выходит за рамки краткосрочных соображений и фокусируется на уверенности ФРС в сохраняющейся силе экономики.
Ещё одна ключевая неопределённость для биткоин-инвесторов заключается в том, когда именно ФРС прекратит сокращать свой баланс в размере 7,5 триллионов долларов. В целом, более экспансивная денежно-кредитная политика ФРС указывает на большее количество денег в обращении, что благоприятно для подверженных риску активов.
Денежная база США представляет собой валюту и резервы банковской системы. Более высокие процентные ставки обычно направлены на стабилизацию или снижение этой цифры. Уменьшая привлекательность для бизнеса заимствований и роста, эта сдерживающая экономическая стратегия обычно помогает контролировать инфляцию.
Некоторые аналитики предполагают, что потенциальный бычий рост Биткоина в 2024 году во многом зависит от перехода ФРС от сдерживающей к экспансивной денежно-кредитной политике. Этот сдвиг может быть вызван падением инфляции ниже 3% или признаками экономического спада. Следовательно, если процентные ставки остаются повышенными в течение длительного периода, вероятность резкого роста Биткоина снижается.
Фьючерсы на Биткоины и спрос на стейблкоины в Азии указывают на здоровый отскок
Чрезмерное кредитное плечо также вызвало беспокойство среди биткоин-инвесторов, особенно после того, как открытый интерес к фьючерсам на BTC достиг рекордного уровня в марте, увеличившись с 22,2 миллиарда долларов 25 февраля до 35,5 миллиарда долларов 14 марта. Более того, дисбаланс в спросе на кредитное плечо привёл к искажениям, которые редко бывают устойчивыми.
Бессрочные контракты, также известные как обратные свопы, включают ставку, которая пересчитывается каждые восемь часов. Положительная ставка фондирования сигнализирует о растущем спросе на кредитное плечо среди тех, кто держит длинные позиции.
11 марта наблюдалась необычно высокая ставка фондирования — 0,09%, что эквивалентно 1,7% в неделю. Этот показатель снизился, поскольку с 13 по 15 марта «быки» столкнулись с ликвидацией на сумму 370 миллионов долларов. И хотя на первый взгляд эти цифры могут показаться значительными, учитывая, что открытый интерес к Биткоину составляет 34,8 миллиарда долларов, это соответствует примерно 1% принудительно закрытых позиций.
Интересно, что 15 марта ставка финансирования Биткоина упала до 0,25% в неделю, что считается нейтральным на рынке, где трейдеры обычно настроены оптимистично. Это указывает на отсутствие чрезмерного спроса на короткие позиции, что позволяет предположить, что «медведи» не решались делать ставки на падение цен на Биткоины ниже 65 тыс. долларов.
Чтобы проверить, точно ли снижение спроса на длинные позиции с кредитным плечом отражает настроения рынка, важно сравнить эти данные со спросом на стейблкоины в Китае, который является важным индикатором входа розничных инвесторов на рынки криптовалют, или выхода из них. Премия USD Coin измеряет разницу между стоимостью USDC в одноранговых транзакциях и официальным курсом доллара США.
Премия USDC за последнюю неделю превысила 3%, что указывает на то, что стейблкоин торгуется по цене, превышающей его фиксированный курс. Наиболее же примечательно то, что эта премия не упала ниже своей справедливой стоимости даже на фоне недавней коррекции цены Битка до 64 545 долларов 17 марта.
Эта тенденция означает сохраняющийся спрос на криптовалюты в Китае, поддерживая положительную ставку финансирования Биткоинов, отдавая предпочтение длинным позициям и не указывая на признаки медвежьего тренда или опасений инвесторов.
