Последний раз Ethereum (ETH) торговался выше $4000 14 марта, за более чем два месяца до одобрения спотового биржевого фонда (ETF) на Ethereum Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) 23 мая. Трейдеры задаются вопросом, не ослабел ли бычий импульс и, если нет, что тогда может поспособствовать его устойчивому росту выше $4000.
Запуск спотового Ethereum ETF оказался не столь оптимальным
Частично отсутствие энтузиазма среди инвесторов можно объяснить неутешительными показателями криптовалютного рынка. Текущая общая капитализация сектора составляет $2,42 трлн, что на 16,5% ниже пикового значения в $2,82 трлн от 14 марта 2024 года. Сопутствующие факторы включают успешную стратегию Федеральной резервной системы США по снижению инфляции без вызова рецессии, что уменьшило привлекательность альтернативных активов.
Однако у Ethereum, похоже, есть свои проблемы. Его цена по отношению к Bitcoin (BTC) за два месяца снизилась на 10%. Чистый отток средств из совокупных спотовых ETF на Ethereum в США с момента их дебюта 23 июля составляет $406 млн, хотя оттоки сосредоточены в продуктах Grayscale.
Застой общей заблокированной стоимости (TVL) в сети Ethereum на уровне 17,8 млн ETH, что не изменилось за два месяца, указывает на возможную остановку роста экосистемы. Некоторые аналитики утверждают, что комиссии за газ в сети Ethereum, которые превышали $1,8 в течение последних нескольких месяцев, стимулируют использование решений второго уровня. Однако, согласно данным L2Beat, за последние два месяца TVL для этих решений оставался относительно неизменным и составлял 12,9 миллиона ETH.
По сути, для того чтобы Ethereum снова достиг уровня поддержки в $4000, необходимо повышение интереса со стороны институциональных инвесторов. Это может отразиться в тенденции чистых притоков средств в спотовые ETF в США или хотя бы в прекращении оттоков из фонда Grayscale ETH. По мере вхождения институциональных денег в рынок, трейдеры будут ожидать подтверждения, измеряя TVL экосистемы.
Тем не менее, некоторые инвесторы стали скептически относиться к росту депозитов в децентрализованных приложениях (DApps). Этот скептицизм связан с участием венчурных фондов или проектов, которые привлекают большие средства перед эирдропами, но не могут поддерживать первоначальный ажиотаж. Следовательно, рост TVL должен соответствовать улучшениям других ончейн-метрик, таких как количество активных адресов.
Рост TVL Ethereum необходим, но также нужно учитывать дорожную карту
Несмотря на заявления поклонников Ethereum о том, что децентрализация проекта значительно превосходит конкурентов, таких как Solana, BNB Chain и Tron, этот аргумент оказывается несостоятельным, когда уважаемые инвестиционные фирмы предпочитают запускать свои проекты на других платформах. Последний пример произошёл 23 июля, когда американский управляющий активами Hamilton Lane выбрал платформу Libre от Solana для запуска проекта по токенизации.
Более того, доминирование Ethereum среди розничных трейдеров недавно было оспорено, так как Solana заняла лидирующую позицию по объёмам торговли на децентрализованных биржах (DEX). Благодаря мемкоинам, запущенным на Pump.fun, Solana достигла 29,6% доли рынка DEX в июле, обогнав Ethereum с его 28,1%, согласно данным DefiLlama.
Наконец, устойчивый рост цен на Ethereum зависит от более чётких сроков реализации предлагаемых улучшений масштабируемости Ethereum, включая стратегии по смягчению последствий шардинга (параллельной обработки) и извлекаемой майнерами ценности (MEV). Предложенные изменения, такие как Danksharding, направлены на увеличение текущего лимита с одного блока данных (blob) до 64, что значительно улучшит доступность данных.
Ожидается, что следующее обновление, получившее название «Pectra fork», представит деревья Веркла, что снизит требования к хранению и повысит доступность данных. Кроме того, инвесторы с нетерпением ждут внедрения SNARK с нулевым разглашением, которые, как ожидается, повысят конфиденциальность и сожмут данные транзакций в краткие доказательства, уменьшая требования к хранению на блокчейне..
Путь Ethereum к отметке $4000 в 2024 году остаётся реальным, но только если будут решены вопросы, связанные с институциональным принятием, увеличением масштабируемости и ростом экосистемы децентрализованных приложений (DApps).
